채권이란 무엇인가?

사람들은 투자라는 단어를 들으면 대부분 주식과 부동산을 떠올립니다. 하지만 채권을 모르고서 투자에 대해 이야기한다는 것은 뭔가 허전한 느낌이 듭니다. 금융자산에 투자하는 데 양대 축은 누가 뭐라 해도 주식과 채권입니다. 사람들이 주식보다 채권에 대해서 잘 모르는 이유는 주로 이용하는 금융기관이 은행이라서 그런 듯 싶습니다. 은행에서는 채권에 직접투자를 할 수 없습니다. 채권을 직접 사고파는 것은 오직 증권회사를 통해서만 가능합니다. 물론 은행에서도 신탁이나 펀드의 형태로 채권에 투자할 수 있는 길이 분명 있습니다. 그럼에도 채권이 사람들에게 낯선 이유는 무엇일까요? 채권이 안정성에서는 은행 예금에 밀리고, 수익성에서는 주식형 펀드에 밀려 우서순위에서 점점 멀어졌기 때문입니다. 

채권의 정의

채권이란 정부나 공공기관, 특수법인 그리고 주식회사 등이 불특정 다수를 대상으로 자금을 조달할 목적으로 발행하는 차용증서입니다. 채권에는 액면금액, 발행이율, 만기상환일, 이자 및 원금상환방법 등이 표시되어 있습니다. 액면금액은 채권의 발행금액으로 만기 시에 받게 될 예상금액을 의미합니다. 발행이율은 채권을 매수함으로써 받게 될 이자 예상금액을 의미합니다. 발행이율은 채권을 매수함으로써 받게 될 이자를 말하는데, 발행주체의 신용등급에 따라 발행이율은 달라집니다. 채권 발행주체의 신용등급이 낮을수록 약정된 이자나 원금을 제대로 받지 못할 위험이 크기 때문입니다. 미국과 그리스에서 채권을 발행하는데 금리가 동일하다면 누가 그리스의 채권을 사겠습니까? 위험이 클수록 그에 따른 보상도 커야 하는 탓에 미국과 그리스에서 발행되는 채권의 이자율은 큰 차이를 보일 수밖에 없습니다. 
 
 보통 채권을 수익성과 안정성, 유동성을 고루 겸비한 투자 대상이라고 합니다. 채권은 미리 정해진 이자율에 따라 원금과 이자를 받을 수 있고, 채권의 발행주체가 주로 정부나 주식회사 등 신용도가 높은 기관에서 발행하므로 채무불이행의 위험은 상당히 낮은 편입니다. 물론 신용도가 낮은 회사들이 발행하는 회사채도 있지만, 채권ㅇ르 발행한 회사들의 신용등급이 공개되기 때문에 투자할 때 참고할 수 있습니다. 게다가 만기 이전에라도 급하게 돈이 필요하면 시장에서 채권을 매매하여
쉽게 현금화할 수 있습니다. 
 

이자소득? 자본소득?

채권을 통해 얻을 수 있는 수익에는 이자소득과 자본소득이 있습니다. 정기예금처럼 채권을 보유함에 따라 정해진 이자를 받는 것을 이자소득이라고 하고, 채권의 가격변동에 따른 이익을 자본소득이라 합니다. 이자소득은 이해하기 쉬울 거라 생각되지만, 자본소득은 다소 생소할 것입니다. 
 
자본소득은 시중금리가 떨어지는 것 이외에도 채권을 발행한 회사의 신용등급이 올라가면 얻을 수도 있습니다. 신용등급은 얼마나 안전한가를 나타내는 지표입니다. 우량한 회사일수록 좋은 신용등급을 받을 테고 이런 기업은 신용등급이 낮은 회사보다 저렴한 이자로 자금을 조달할 수 있습니다. 신용등급이 높다는 것은 그만큼 안정성이 높다는 의미이기 때문입니다. 그래서 신용등급이 올라가면 더 낮은 수준의 금리로 채권발행이 가능해지기 때문에 상대적으로 높은 이율의 채권 가격은 더 올라갑니다. 반대로 시중금리가 올라가거나 해당 기업의 신용등급이 떨어진다면 보유하고 있는 채권의 가격이 떨어져 손해를 볼 수도 있습니다. 그렇지만 이때 보는 손실은 채권을 만기까지 보유하지 않고 중간에 팔 때 발생하는 것으로 채권의 가격이 떨어졌다 하더라도 채권을 팔지 않고 만기까지 계속 보유한다면 최초 약정된 이자를 만기까지 받을 수 있습니다. 물론 중간에 그 회사가 망하지 않는다면 말입니다. 
 

채권형 펀드의 종류

채권에 투자하는 펀드에는 어떤 것이 있는지 알아보겠습니다. 채권형 펀드는 크게 국공채 펀드, 회사채 펀드, 그리고 하이일드 펀드로 나뉩니다. 
 
-국공채 펀드는 중앙정부가 발행하는 채권인 국채와 지방자치단체나 특별법에 의해 설립된 법인이 발행하는 공채에 투자하는 펀드입니다. 국가가 부도나지 않는 한 채권의 안정성을 담보받기 때문에 안정성은 뛰어난 반면, 수익률은 다소 낮습니다. 
 
-회사채 펀드는 우량한 기업이 발행한 채권에 투자라는 펀드로, 국공채 펀드보다 신용도는 다소 낮지만 높은 수익률을 기대할 수 있습니다. 
 
-하이일드 펀드는 고위험 고수익의 채권형 펀드로, 투기등급에 해당하는 정크본드에 주로 투자합니다. 수익률 추이는 주가지수와 비슷한 양상을 띠고 있는 만큼 주의가 요구됩니다.